Данный 30-дневный цикл обычно необходимо финансировать через краткосрочную кредитную линию банковской задолженности, и проценты по этому финансированию представляют собой текущие расходы, снижающие прибыльность компании. Растущему бизнесу необходимы денежные средства, а возможность высвободить деньги за счет сокращения цикла оборотного капитала — самый малозатратный способ роста. Наиболее опытные инвесторы обращают особое внимание на цикл собственного оборотного капитала рассматриваемой компании, поскольку он дает им представление об эффективности руководства в управлении финансов компании и создании свободных денежных потоков. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ACP) — показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности.
Это та часть оборотных (краткосрочных) активов компании, которая финансируется за счёт собственного капитала и долгосрочных обязательств. В широком значении — краткосрочные активы за вычетом краткосрочных обязательств. В качестве такого показателя внутри организации используется именно чистый оборотный капитал.
Рентабельность чистого оборотного капитала показывает, сколько чистой прибыли приносит каждый рубль, вложенный в чистый оборотный капитал. Однако предприятия ритейла успешно работают и развиваются с отрицательным чистым оборотным капиталом. Например, по итогам 2021 года чистый оборотный капитал ПАО «Магнит» составил –94 941,4 млн рублей. У ритейла товар быстро превращается в деньги, поэтому компании нет необходимости держать большой оборотный капитал.
Сокращение уровня запасов может привести к проблемам с производством и тем самым привести к снижению продаж. Для сокращения срока инкассации дебиторской задолженности предприятие должно ввести более жесткую кредитную политику, которая также может оказать негативный эффект на объем продаж. В свою очередь, увеличения срока погашения кредиторской задолженности приведет к ее росту в балансе, что приведет к снижению показателей ликвидности и будет негативно воспринято кредиторами предприятия. Очевидно, что если менеджер может создать определенное количество прибыли и определенный денежный поток при относительно небольших вложениях в операционные активы, это сократит количество капитала, которое должны вложить инвесторы, и таким образом повысит рентабельность инвестиций. Особенности управления оборотным капиталом определяются структурной принадлежностью хозяйствующих субъектов[7]. Так, в сфере производства структура оборотного капитала определяется степенью концентрации, характером и длительностью процесса производства, его материалоёмкостью, уровнем технического оснащения и другими факторами.
Таким образом, если операционная деятельность компании является неэффективной (медленный сбор дебиторской задолженности), то это отразится как повышение рабочего капитала. Данный индикатор полезно рассматривать в динамике, за определенные моменты времени, сравнивая их между собой. Чрезмерное медленный сбор дебиторской задолженности может являться сигналом проблемы в операционной деятельность компании.
Собственные оборотные средства, или рабочий капитал (working capital, net working capital) – это сумма, на которую оборотные активы организации превышают ее краткосрочные обязательства. Данный показатель используется для оценки возможности предприятия рассчитаться по краткосрочным обязательствам, реализовав все свои оборотные активы. Оптимальный цикл собственного оборотного капитала обеспечивает баланс между входящими и исходящими платежами, минимизируя чистый собственный оборотный капитал и максимизируя свободный денежный поток[en]. Так, компания, которая платит своим поставщикам в течение 30 дней, но требующая 60 дней для сбора своей дебиторской задолженности, имеет цикл оборотного капитала в 30 дней.
Данная группа показателей характеризует платежеспособность предприятия и его общую финансовую устойчивость. Платежеспособность предприятия — это прежде всего способность предприятия отвечать по долгосрочным обязательствам без ликвидации долгосрочных активов. Коэффициент абсолютной ликвидности (LR) — показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. Минимальная (достаточная) величина ЧОК определяется как сумма средств, необходимых для финансирования низколиквидных запасов. К объектам с низкой ликвидностью относят преимущественно запасы, хранящиеся в сырье и материалах, а также незавершенном производстве.
Индикатор ниже чем 1.0, показывает негативное соотношение рабочего капитала (его также называют W/C ratio). Показатель выше 2.0 означает, что компания проводит чрезмерно агрессивную политику инвестирования в активы. Тем не менее если наблюдается рост рабочего капитала со временем, то это говорить о накоплении дебиторской задолженности, которая входит в состав оборотных активов. WC рассчитывается как разница между оборотными активами и текущими обязательствами компании. Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (LTD/FA) — демонстрирует, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов. Иногда рассчитывают аналогичный по смыслу обратный коэффициент, показывающий долю собственного капитала в финансировании основных средств.
Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обыкновенных акций и собственными акциями в портфеле. Если в структуре капитала компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли предварительно должна быть вычтена сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям. Необходимо отметить, что этот показатель является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании. Первые три показателя оценивают рентабельность оборота при реализации продукции.
Такие показатели нужны для определения степени платежеспособности организации (имеются в виду краткосрочные долги). Их суть сводится к тому, что сравнивается величина оборотных средств компании и ее способность оплатить краткосрочную задолженность. Помимо определения данного вида ресурсов есть смысл разобраться в причинах его актуальности для предприятия. Расчет капитала такого типа важен, поскольку именно эта категория https://deveducation.com/ активов позволяет поддерживать финансовую устойчивость компании. Это можно объяснить тем фактом, что организация, которая не имеет достаточных ресурсов для выполнения краткосрочных обязательств, не способна погасить такие обязательства. А если уровень собственного оборотного капитала будет превышать необходимый минимум, то компания сможет создать определенные резервы для расширения своей деятельности.
ROIC показывает, сколько чистой прибыли от операций создает каждый рубль инвестированного капитала. Если рентабельность инвестированного капитала превышает ставку доходности, требуемую инвестором, например, ставку по депозитам банка, или ставку по кредитам банка, то предприятие создает дополнительную доходность или дополнительную стоимость. Рассчитаем величину оборотного капитала на начало и конец года, а также его среднее значение. С точки зрения учебника и банковского риск-менеджера (или кредитного аналитика) working capital Компания 2 имеет лучшее финансовое состояние в краткосрочной перспективе, так как ее текущие активы превышают текущие обязательства в два раза (на 100%), а в случае Компании 1 – всего лишь на 10%. Если представить ситуацию, что все кредиторы компании попросили срочно вернуть им деньги, то именно наличие оборотных активов позволит или не позволит это сделать. Для этого предприятие продаст свои складские запасы, потребует от своих должников возврат долга, обнулит расчетный счет и кассу предприятия.
Уровень эффективности деятельности, которую совершает предприятие, определяют различные факторы. Но есть определенная составляющая компании, которую можно охарактеризовать как один из ключевых показателей перспективности предприятия. Именно его определение позволяет выявить уровень стабильности и перспективу развития организации. Показывает сколько
раз в течение отчетного периода компания
заработала средства для выплаты процентов
по займам. Данный
показатель демонстрирует, какая доля
активов финансируется за счет заемных
средств, независимо от источника.
